三棵樹股價創歷史新高，市值首破700億并向千億邁進

時間：2021-06-26 09:08:14 類型：全屋定制瀏覽量：3703

6月25日，三棵樹（603737）盤中高價187.8元，股價連續兩日創歷史新高。截至收盤，三棵樹報186.38元/股，上漲3.19%，全日成交金額達到3.69億元，換手率0.55%，市盈率110.28倍。根據新收盤價進行計算，三棵樹總市值首次突破700億元，達到了701.60億元。據悉，三棵樹市值此次破百億用時為57天。

資料顯示，三棵樹始建于2003年，于2016年在上交所A股主板上市，主要從事涂料、保溫、防水等的研發、生產、銷售和服務，產品涵蓋了建筑涂料、木器涂料、工業涂料、防水材料、保溫裝飾一體板、輔材輔料以及家居涂裝板等。截止目前，集團在全國布局13大生產基地（含在建），員工人數約10000人。目前，公司是全球涂料21強、全球涂料上市公司市值10強企業，也是中國大的民族涂料企業。

近年來，三棵樹實現了快速發展。數據顯示，三棵樹營收從2011年的7.262億元增長至2020年的82億元，近五年來年復合增長率約41%；凈利潤從2011年的0.552億元增長至2020年的5.02億元，近五年來年復合增長率約為38%。公司近年來呈現出快速發展趨勢，銷售規模增長迅速，即使在新冠肺炎疫情的影響下，公司銷售業績在2020年依然實現了逆勢大幅增長。

隨著業績規模的快速增長以及經營質量的持續改善，三棵樹的股價也在持續上漲。涂界記者注意到，三棵樹首次突破百億市值用時僅為16個交易日，如果拋開新股交易期不算，市值首破百億用時3年2個月6天，仍創下了行業記錄；隨后第二次破百億用時8個月12天，第三次用時2個月28天，第四次用時僅為14天，再次刷新了涂料行業歷史記錄；第五次市值破百億用時210天；第六次市值破百億用時58天；第七次市值破百億用時57天。

中金公司6月25日發布研報，維持三棵樹跑贏行業評級，目標價位200元。截至報告日，公司新收盤價為180.62元，較目標價有10.73%的上行空間。中金公司預測，三棵樹2021年歸母凈利潤8.4億元，同比增長67.41%。中泰證券6月24日發布研報，維持“增持”評級，并預計21-22年公司歸母凈利7.5億元和12.6億元，PE為90和54倍。

長城證券6月24日發布研報，首次給予增持評級。暫不考慮此次增發的影響，預計公司2021~2023年歸母凈利潤分別達到8.1、11.7、16.4億元，同比增長62%、44%、40%，對應估值81、56、40倍。理由是：公司是涂料行業領先企業，6大核心競爭力助力持續高增。防水、保溫材料空間巨大，公司通過并購快速切入市場。公司增發募資37億元，用于產能建設及補充流動資金，發行完成后，公司資產負債表有望優化。

涂界記者注意到，為了實現千億級戰略目標、提高市場占有率，三棵樹近年來不斷加快了產能擴張，目前正在建設福建秀嶼、湖北應城、河南濮陽四個涂料生產基地以及湖北應城防水生產基地；此外，還正在擴建安徽生產基地、四川成都生產基地產能以及對福建總部工廠進行技改。待上述七大項目建成達產后，三棵樹集團將新增涂料277.1萬噸/年、防水卷材9000萬平方米/年、保溫裝飾一體板600萬平方米/年等。

涂界觀察員李明月分析認為，三棵樹目前產能建設，主要是圍繞其戰略既定目標穩步推進。根據既定戰略目標，三棵樹力爭3-5年成為全球十大涂料品牌，5-10年成為全球涂料領導品牌。三棵樹此前也預測未來2021-2023年度營業收入的增長率按51.26%計算，公司預測2021年-2023年營業收入分別為124.04億元、187.62億元、283.80億元。

三棵樹該如何去消化現有規劃產能以及實現既定銷售目標？李明月對此分析表示，全國城鎮老舊小區改造加速推進，帶動存量市場翻新需求，看好老舊小區改造帶來的增量機會，防水、涂料、保溫材料等細分領域有望明顯受益；同時，地產集中度提升、精裝占比增加，帶動市場向B端涂料龍頭企業傾斜。地產資本賦能產業鏈優質企業，看好三棵樹等涂料龍頭長期成長空間。

李明月還認為，三棵樹作為建筑涂料和防水材料這兩條優質賽道上的領軍企業，可以把握住涂料和防水行業弱周期性的特征，抓住城市更新、老舊小區改造以及“兩重一新”建設釋放的涂料及防水需求，繼續在建筑涂料和防水行業領跑。同時，三棵樹C端逐步向一二線城市拓展，并加快工業涂料、家居新材料等業務發展，未來公司產能擴張也確保收入穩步增長。

李明月表示，三棵樹正在加速向綜合性建材系統服務商轉型，工程墻面涂料、家裝墻面涂料、防水材料、保溫裝飾一體板、工業涂料、家居新材料、裝飾施工、輔材輔料等多品類、多元化業務的加持，在未來幾年多項業務將成為公司重要的業績增長點，因此短期內有望繼續提升其業績。長期來看，我國涂料、地坪、保溫及防水市場發展潛力和空間巨大，特別是龐大的存量市場將持續釋放巨大的重涂、保溫、防水市場需求，而作為頭部企業的三棵樹將受益；規模達幾千億級的工業涂料市場，三棵樹仍有巨大的發展空間。

與此同時，隨著37億元規模的定增以及多期員工持股計劃的相繼落地，公司未來執行力有望更上一層樓。涂料、防水、保溫等業務隨著行業集中度提升保持中高速增長，公司強大的盈利能力有望持續。同時，再憑借優異的產品力、渠道力、品牌力、服務力，三棵樹有望在外因和內因的雙輪驅動下繼續獲得快速成長。因此，考慮經營質量的提升以及業績的快速增長，三棵樹市值年內有望突破1000億元。

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(文章來源：涂界侵刪)

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