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誰賬上有錢？東鵬+蒙娜麗莎+科達+帝歐+…超64億

時間：2021-09-06 15:45:03 類型：全屋定制瀏覽量：4050

在現金為王的時代，良好的現金流往往比利潤更重要。

因流動性資金不足陷入債務危機的恒大，就經歷了一段時間的腥風血雨。據剛剛發布的2021半年報，恒大已累計出售旗下多項資產，回籠資金達142.88億元。

陶瓷行業因資金鏈問題走向倒閉、破產的企業也有不少。據統計，今年1-6月已有17家陶企宣布破產，其中不少陶企都背負大量債務。

“手中有糧，心中不慌”，現金流是企業生存和發展的基礎，在陶瓷行業，誰的余糧更多？誰的手頭比較緊？近，上市陶企相繼發布2021年半年報，我們可以看看——

(注：本文不構成任何投資建議。)

手中有糧心不慌，

誰的“余糧”更多？

市場環境復雜多變，有足夠的運營資金，才有更大的底氣面對未知的挑戰與風險。上市陶企里，誰手頭的余糧更多？

根據新公布的2021半年報，東鵬、蒙娜麗莎、帝歐家居、科達制造、道氏技術、四通股份、悅心健康7家陶企持有現金(期末現金及現金等價物余額)總額超64億。其中，東鵬、蒙娜麗莎、科達制造分別以21.08億、17.22億、11.33億位居前列，可以說是余糧多的“財主”。道氏技術則增幅大，在過去一年里從2.92億增長為6.45億。

上半年誰掙得更多？

經營現金流無疑是考察企業經營能力與經營質量的重要指標。

一般而言，經營活動現金流意味著企業的造血能力，通過經營活動實現持續的現金流入，更能說明企業經營向好，真正有錢掙、掙到錢。

今年上半年，陶瓷行業誰掙到的錢更多？

可以發現，過半上市陶企的經營現金流都有較好的增長，其中東鵬、科達、四通同比增長均超過200%，蒙娜麗莎增長超150%。

經營現金流的增長，在一定程度上說明企業競爭狀況良好，銷售業績持續增長。比如東鵬和蒙娜麗莎分別在半年報中提到“收入增長”、”銷售規模增長”使得經營現金流增長，科達“國內建材機械產品銷售收入大幅增長”。四通股份主要由于“加快銷貨款回籠及子公司廣東東唯新材料有限公司收到客戶購貨保證金增加”導致經營現金流增加。

帝歐家居的經營現金流同比增長86.34%，但凈額仍然為負。回顧帝歐家居往期財報，可以發現帝歐家居的經營現金流在2020年上半年開始轉負，帝歐對此解釋是“受新冠疫情影響，收款延遲；而正常生產采購材料付款和其他費用及工程款項正常支付，現金凈流出。”

擴張！收購！

陶企花了多少錢？

投資現金流(投資活動產生的現金流量凈額)主要是企業購建固定資產、無形資產和其它長期投資、金融投資所流動的資金。隨著頭部陶企不斷加大擴張力度，用于購買土地使用權、機器設備、建造廠房等活動的資金支出也有較大增長。

上半年多數陶企在投資活動產生的現金流量凈額為負，說明因為投資活動的現金支出大幅增長，資金流出較多。其中東鵬、蒙娜麗莎、科達在投資活動的現金流出均超過10億。

產能擴張和收購增資是陶企投資支出的主要方向。

據公告信息，蒙娜麗莎主要系上半年收購江西控股子公司、廣西藤縣生產基地新建生產線和廣東西樵生產基地技術改造投入等項目導致投資現金流出較大，東鵬則是用于購置新生產線、房屋建筑支出和購入銀行理財產品。

科達則增資聯營企業藍科鋰業及取得子公司佛山科錦100%股權，道氏同樣加大了建設項目的投入。

誰在找錢？誰在派錢？

除了經營現金流和投資現金流，企業現金流還有另一個重要的指標——籌資活動現金流量。發行債券、股票等現金流入和分配股利、分紅和償還債務的現金流出，都歸屬于籌資活動現金流量。

籌資活動現金流為負的企業，不需要對外籌資，而且還會通過分配股利回饋股東，往往意味著“手頭更寬松”。

2021上半年，誰在找錢(融資)，誰又在派錢？

在籌資活動現金流方面，東鵬是凈流出多的企業。今年上半年，東鵬籌資活動產生的現金流出達4.97億，主要用于歸還銀行貸款，減少銀行借款和向股東支付股利。而蒙娜麗莎、道氏、悅心健康則通過向特定對象發行股份募集資金、定向增發投資款等，使得籌資活動產生的現金流有較大流入。

四通和科達則是受去年同期活動影響出現較大增/減幅。其中科達因為上年同期公司償還銀行貸款較多導致今年籌資現金流增長。四通則是因為去年非公開發行股票募集資金導致今年籌資現金流出現較大下降。

保持良好現金流，

中小企業面臨更大挑戰

企業現金流，往往能表明企業經營周轉是否順暢、資金是否緊缺、是否過度擴大規模等問題，此有人說，市場份額和利潤的競爭是表面競爭，保持現金流才是企業經營的王道。

行業馬太效應日益凸顯，在股票激勵計劃中，蒙娜麗莎和東鵬分別提出2023年營收超百億和2023利潤增長50%的考核目標。與此同時，還有多家陶企正式啟動上市計劃。頭部企業的規模不斷擴大，如何保持良好的現金流也成為大家關注的話題。

與此同時，非上市企業和中小企業無疑還要面臨更大挑戰。

對于上市企業而言，資金鏈緊張時往往可以通過發行股票、發行債券、銀行授信等形式獲得資金流入、改善流動性，“債臺高筑”的恒大也通過變賣資產的方式回籠了大量資金。而實力較弱的非上市企業則往往缺乏足夠資產和渠道來改善資金流動性。據陶城君統計，2021年至今已有250家房企宣布破產，其中不少中小房企多次出現債務違約情況。

行業競爭進一步加劇，未來發展你更看好誰?

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(文章來源：陶城報侵刪)

陶城報

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