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德爾瑪因專利侵權多次被美的起訴

時間：2022-03-04 06:00:03 類型：瀏覽量：4146

小家電企業(yè)的上市夢想，從未間斷，廣東歷來是全國小家電制造業(yè)的重地，新意欲謀求上市的是小米關聯密切的代工企業(yè)德爾瑪。

　　或者可以說，小米與德爾瑪可以稱得上“前店后廠”，小米品牌+德爾瑪制造。

　　然而，擺在德爾瑪眼前亟待解決的難題，恰恰也是小米后遺癥所拖累，即毛利率的大幅下滑。不僅于此，德爾瑪“重營銷輕研發(fā)”的模式似乎也表現明顯。

　　而且，屢屢涉嫌專利侵權而被告，尤其是被知名家電巨頭美的起訴，德爾瑪如何破局?

　　01 現金流為負核心產品毛利率下滑嚴重

　　2021年6月，廣東德爾瑪科技股份有限公司(以下下稱，德爾瑪)就向深交所創(chuàng)業(yè)板遞表謀求上市。目前時間已經沖刺了近9個月。

　　2月10日，德爾瑪回復深交所創(chuàng)業(yè)板第二輪審核問詢意見并更新了招股書。此前，深交所拋出涉及重大資產重組、銷售模式、營業(yè)收入、毛利率等17個問題進行問詢。

　　成立于2011年，德爾瑪專注于環(huán)境加濕、吸塵清潔、生活小家電、廚房小家電等產品。德爾瑪主營業(yè)務分別為：自有品牌德爾瑪、薇新;授權品牌飛利浦、華帝;以及與米家的ODM業(yè)務。

　　招股書顯示，2018-2020年及2021年上半年，公司營收分別為9.67億元、15.17億元、22.28億元、12.48億元人民幣，凈利潤4728萬元、1.06億元、1.70億元、4749萬元。

　　報告期內，多項指標都可謂差強人意。包括，加權平均凈資產收益率分別為12.65%、17.51%、22.19%以及4.16%。由此可見德爾瑪為股東創(chuàng)造利潤的造血能力急劇下滑，尤其是2021年上半年。

　　經營活動的凈現金流方面，德爾瑪分別為1725萬元、2.75億元、2.54億元以及-3164萬元;投資活動的凈現金流方面，德爾瑪分別為-5.34億元、-8156萬元、-8344萬元以及-1.48億元;公司現金及現金等價物凈增加額分別為-2549萬元、1.49億元、3.54億元和-1.9億元。

　　整體來看，德爾瑪現金流情況壓力頗大。

　　毛利率方面，德爾瑪分別為33.23%、36.37%、32.26%和 27.78%，同樣呈下滑趨勢。

　　具體來看，德爾瑪眾多產品線毛利率都慘不忍睹。家居環(huán)境類毛利率分別為30.88%、34.98%、28.01%、22.19;水健康類毛利率分別為33.08%、43.50%、40.47%、37.51%。

　　在主營業(yè)務收入中，截至2021年上半年，家居環(huán)境類與水健康類分別為德爾瑪貢獻了61.88%及26.10%，占了近9成;在主營業(yè)務成本中，這兩項分別占德爾瑪66.66%及22.58%。

　　所以，由此可見，占據9成的核心產品線，毛利率態(tài)勢不容樂觀。

　　按2021年上半年數據，德爾瑪吸塵清潔類下滑大，達到了9.64%;其次是熱水器類下滑了7.47%，加濕環(huán)境類下滑了3.73%;凈水類也下滑了3.43%。

　　德爾瑪表示，主要原因包括：一方面主要原材料中塑料原料、電機等的采購價格上漲導致公司營業(yè)成本上升;一方面米家 ODM 產品收入占比進一步提升，米家 ODM 產品毛利率較低，對公司整體毛利率有所影響。

　　德爾瑪正面臨的困境似乎是：成也米家，敗也米家。

　　在更新的招股書中，德爾瑪表示，2021年前三季度，公司實現營業(yè)收入為19.30億元，同比增長 53.27%，主要原因包括：1，2019 年下半年起公司與小米達成戰(zhàn)略合作后，米家 ODM 收入持續(xù)快速提升,2，公司積極開拓境外業(yè)務，不斷豐富境外銷售網絡，境外線下經銷渠道的收入大幅提升,3，公司不斷推出新產品，銷量良好，帶動公司收入規(guī)模增長較多。

　　2021前三季度，公司毛利率為 28.33%，同比下滑4.84%，主要原因包括：1，主要原材料中塑料原料、電機等的采購價格上漲導致公,司營業(yè)成本上升,2，米家 ODM 產品收入占比進一步提升，米家 ODM 產品毛利率較低，對公司整體毛利率有所影響。

　　此外，招股書顯示，2021年上半年，小米集團為德爾瑪大客戶，占比逐年提高。2019-2021年上半年占比分別為5.12%、12.61%、23.59%。

　　在回復深交所問詢時，德爾瑪坦言，如果未來公司米家ODM業(yè)務收入規(guī)模和占主營業(yè)務收入比例進一步提高，或者米家 ODM 業(yè)務毛利率進一步下降，將可能拉低公司整體毛利率，從而對公司的經營業(yè)績產生一定程度的不利影響。

　　如何提振毛利率成為德爾瑪亟待調整的一大難題。資深產業(yè)經濟觀察家梁振鵬也給出了市場方面或將對德爾瑪產生的不利因素。

　　他向《港灣商業(yè)觀察》表示：“小家電行業(yè)較好的發(fā)展時期是2020年，受疫情影響很多消費者在家時間較長，在外就餐的次數明顯減少，以廚房經濟為代表的小家電產品，包括空氣凈化器、凈水器等在2020年度銷售額出現了明顯的增長。但是從去年開始小家電品類增速開始下降。中國的家電市場是一個嚴重產能過剩，市場極度飽和的狀態(tài)。家電市場在中國發(fā)展多年已經非常成熟，如果小家電市場下一步還有增長的話，主要還是依靠不斷涌現的一些新興品類驅動整個小家電市場去增速。”

　　02“重營銷輕研發(fā)”模式被美的多次控告侵害專利

　　從研發(fā)上看，德爾瑪的優(yōu)勢如何?

　　2018-2020年及2021年上半年,德爾瑪的研發(fā)投入分別為0.42億元、0.54億元、0.75億元和0.51億元,僅占總營收的4.37%、3.59%、3.36%與4.11%。

　　根據2021年上半年的數據，德爾瑪銷售費用占營收比重遠遠高于研發(fā)費用占比超過10%，研發(fā)占比同時還弱于管理費用。

　　值得關注的是，這還是在德爾瑪銷售費用2021年有所下降到情況下，報告期內，德爾瑪的銷售費用分別為1.33億元、2.57億元、3.43億元以及1.88億元，分別占營收比例為13.73%、16.92%、15.41%以及15.11%。

　　營銷費用遠遠大于研發(fā)投入，可見德爾瑪對研發(fā)的“另類”重視程度。當然，這也是我國小家電行業(yè)一大特點。然而，研發(fā)費用卻連管理費用都達不到，也可見公司很難達到所宣稱的以研發(fā)為主。

　　梁振鵬認為，“重營銷輕研發(fā)”在家電行業(yè)一直存在，對于絕大多數企業(yè)來說，都不是像華為那樣的技術推動型企業(yè)，絕大多數家電企業(yè)都是營銷型企業(yè)，大部分家電企業(yè)依靠廣告戰(zhàn)、營銷戰(zhàn)、渠道戰(zhàn)、價格等方式搶奪市場。因此，對于家電企業(yè)總體而言，絕大部分技術研發(fā)能力和意識都是比較弱的。

　　“重營銷輕研發(fā)”直接的呈現方式就是產品質量存在瑕疵，消費者無疑將感同身受。

　　《港灣商業(yè)觀察》查詢黑貓投訴發(fā)現，僅2022年以來，對德爾瑪產品質量的投訴包含了不少產品。

　　消費者在黑貓投訴普遍反饋了德爾瑪的產品質量、售后服務、三包等問題。

　　據企查查顯示，德爾瑪自身風險高達12條，其中有8條是侵害實用新型專利權糾紛與侵害外觀設計專利權糾紛而被起訴。

　　而且，這起侵犯專利糾紛普遍都發(fā)生在2020年與2021年。

　　另外，德爾瑪子公司方面，包括佛山市電魚科技有限公司、上海水護盾健康科技有限公司也都因侵害實用新型糾紛被起訴，時間仍然是在2020年與2021年。

　　以上海水護盾健康科技有限公司為例，因侵害實用新型專利權糾紛被美的集團(000333.SZ)旗下佛山市順德區(qū)美的飲水機制造有限公司多次3次提告，開庭時間為2021年11月9日。

　　上市期間，仍屢屢成為被告，可見德爾瑪仍需高度重視。德爾瑪向《港灣商業(yè)觀察》表示，公司重視自有知識產權體系的建設和管理，并以聘請相關的訴訟代理律師出具意見。

　　德爾瑪強調，公司的品牌矩陣包括自有品牌和授權品牌，各品牌的產品品類和產品定位有所不同，均為公司“多品牌、多品類”發(fā)展策略的重要環(huán)節(jié)，有利于公司整體經濟效益大化。公司圍繞提升產業(yè)基礎高級化、產業(yè)鏈現代化水平，深耕于構筑核心創(chuàng)新能力、研發(fā)能力和制造能力。公司堅持以創(chuàng)新為驅動力，優(yōu)化產品性能與消費者使用體驗，創(chuàng)造新的小家電使用方式，積極布局產業(yè)鏈上下游資源，形成了多項科技創(chuàng)新成果和領先的工程技術水平。

（來源：港灣商業(yè)觀察）

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