又一千億級房地產企業宣告違約！

時間：2022-02-07 09:46:31 類型：全屋定制瀏覽量：6809

1月19日晚間，中國奧園發布公告稱，經審慎考慮流動性狀況，公司將不會支付于1月到期票據的余下本金及后一期利息。與此同時，在30天寬限期屆滿后，將不會支付于2023年、2024年到期票據的新一期利息。

據公告披露，中國奧園所發行于2022年1月20日到期的4.2%優先票據；于2022年1月23日到期的8.5%優先票據；于2023年6月到期的7.35%優先票據；于2024年6月到期的7.95%優先票據。于本公告日期，票據的未償還本金總額約為10.86億美元，而中國奧園并無收到受托人或任何票據持有人發出的任何通知，會因2021年12月公告中所述事件而將票據到期日推前。

經審慎考慮流動性狀況，并為求保留其有限現金資源及對所有債權人保持公平以待整體債務重組，中國奧園將不會：于相關到期日及付息日支付2022年1月票據的余下本金及后一期利息；于適用的30天寬限期屆滿后支付2023年票據及2024年票據項下新一期利息。

中國奧園集團擬就集團其他境外金融負債采取相同原則。中國奧園集團所有其他境外金融負債項下將發生（或已發生）違約事件。中國奧園集團金融負債（包括票據）的未償還總金額已于中國奧園截至2021年6月30日止六個月的中期報告中披露。

另外，中國奧園稱，其一直積極物色潛在機會，務求按符合中國奧園及其持份者整體佳利益的條款出售資產及引入戰略投資者。進行的任何出售事項或引入戰略投資均旨在為中國奧園集團創造流動性，緩解或解決債務問題。

評級下調引致交叉違約

從2021年10月份開始，各大國際評級巨頭就對中國奧園預警并下調評級，一定程度上導致中國奧園出現頻繁的“股債雙殺”，進入11月評級下調更為密集，一個月內下調了五次。

簡單回顧一下，2021年10月15日，標普首先將公司評級由B+下調至B，之后于2021年11月16日下調至CCC。2021年11月3日，惠譽將公司評級由BB下調至B+，之后于2021年11月19日下調至B-，再于2021年11月24日下調至CCC-。2021年11月5日，穆迪將公司評級由B1下調至B2，之后于2021年11月22日下調至Caa2。

2021年12月2日晚，中國奧園公告，評級下調導致公司及其成員企業作為借款人或擔保人的若干境外融資觸發違約條款。公司接獲債權人通知，本金總額為約6.512億美元（約合人民幣42億元）的融資因評級下調而要求償還，于公告日公司未付款或就替代付款安排與上述債權人達成協議。

更關鍵的是，后續更多的交叉違約可能接踵而至，而公司無力償還。

中國奧園稱，上述未還款可能“觸發相關債權人可能有權要求本集團提前償還若干其他境外融資安排，而有關債權人可能有權根據彼等各自的融資安排條款要求支付債務及╱或采取行動”。

據悉，中國奧園在境外存續的美元債有10只，存續規模約29億美元，正常是在未來數年陸續到期，如果因交叉違約集中到期，無疑償還壓力巨大。

公司稱，鑒于“本集團面臨的流動資金問題，無法保證本集團將能于其他境外融資安排到期時履行其項下的財務責任”。如果中國奧園無法履行責任償還任何到期債務，或與有關債權人協定重續或延長借款或其他安排，可能會對公司的業務、前景、財務狀況及經營業績“造成重大不利影響”。

有息負債1121億

中國奧園未披露2021年三季度財報，因此只能從截至2021年6月30日的半年報了解其資產負債情況。

從監管要求的“三道紅線”看，2021年半年報顯示，公司的凈負債率80.7%，現金短債比1.3倍，均符合要求，僅有剔除預收賬款后資產負債率78.5%，超出“三道紅線”規定的70%，但超的也不是太遠。

但實際上，公司的有息債務金額和短期債務壓力一點不小。

流動負債來看，銀行及其他借款407億元，優先票據及債券109.96億元；非流動負債方面，銀行及其他借款394.78億元，優先票據及債券201億元。加上長短期的租賃負債約8億元，有息負債合計達到1121億元。

其中，一年內到期有息負債合計517億元，而公司“銀行結余及現金”606億元，似乎勉強可以覆蓋，但并沒有考慮現金受限制情況，以及公司還有411億元的“貿易及其他應付款”。

另外，公司還有高達349億元的“非控股權益”，幾乎是歸母權益的2倍，這里面有多少是真實股權出資，有多少是“明股實債”，直接決定實際債務水平是否會再上一個臺階。

變賣資產成救命稻草

以中國奧園目前的信用狀況，在公開市場融資的大門基本已經被堵死，而回籠資金的另一條腿物業銷售，又出現連續下滑。

此情況下，變賣資產成為救命稻草，但火燒眉毛的情況下，資產處置也需要與時間賽跑。

2021年11月4日，中國奧園、奧園健康發布聯合公告稱，奧園健康正與若干獨立第三方就可能出售提供物業管理及其他相關服務的若干附屬公司的權益進行初步討論。截至該公告日期，尚未就可能交易訂立任何條款或具體協議。而截至目前，公司也未公告上述事項的新進展。

同一天，中國奧園公告，賣方奧園地產(香港)有限公司(公司全資附屬公司)與買方新永投資發展有限公司訂立協議，據此，賣方有條件同意出售目標公司全部已發行股本及股東貸款，代價為現金9億港元。公告顯示，預計確認出售事項的估計虧損約1.77億港元，出售事項的所得款項凈額擬用于償還貸款融資及用作本集團的一般營運資金。